J&T KOMODITNÍ FOND

Komentář portfolio managera k datu 30.06.2017

V červnu pokračoval cenový propad u většiny energetických komodit včele s ropou a plynem. Mírně ovšem posílily ceny amerického benzínu v souvislosti s vrcholící automobilovou sezónou v USA. Naopak se dařilo průmyslovým kovům, když posíly především zinek a měď v reakci na růst globální poptávky. Solidní růst si připsaly obiloviny, z kterých se vedlo nejlépe pšenici. Teplé a suché počasí zhoršilo vyhlídky na letošní sklizeň a poslalo ceny výrazně výš v závěru měsíce. Korekcí si prošlo zlato a další vzácné kovy kvůli očekávanému utahovaní monetární politiky v letošním i příštím roce. V červnu jsme pokračovali v investování volných finančních prostředků do instrumentů na široké komoditní indexy. Nakoupili jsme fond na Bloomberg Commodity index ETFS ALL COMMODITIES a ETF na index S&P GSCI COMMODITY. Dále jsme navýšili pozici v ETF na index THOMSON-REUTERS CORE Commodity a DB DBLCI OPTIMUM YIELD BALANCED EUR. Do portfolia fondu jsme také přikoupili ETF na americký benzín po výraznějším cenovém poklesu. Podíl investic v komoditních akciích ke konci června klesl 24%. Společně s komoditními fondy činil jejich podíl v portfoliu 91%. Zvýšenou volatilitu budeme zřejmě dale pozorovat na trhu s ropou. Cena americké WTI se jen těsně odrazila od hranice 40 USD za barel, když byla tlačena vysokou produkcí a zásobami především v USA. Redukce těžby ze strany OPECu se ukazuje jako nedostatečný ve snaze vyrovnat přebytek na trhu. Proto převládá názor, že ceny ropy může potlačit vzhůru je další omezení její těžby. Ze zemědělských plodin preferujeme kukuřici, i když kvůli horkému a suchému počasí může tlačit dále výše. Obrat ve vývoji ceny by mohl nastat u cukru, v případě poklesu množství srážek především v Jižní Americe.